Economia: IPCA-15 desacelera em dezembro e inflação fecha 2025 abaixo do teto da meta Prévia da inflação sobe 0,25% no mês e acumula 4,41% em 12 meses, reforçando cenário de desaceleração dos preços no Brasil

23 de dezembro de 2025. O Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo-15 (IPCA-15) registrou alta de 0,25% em dezembro, resultado ligeiramente abaixo das expectativas do mercado financeiro. Com isso, a inflação brasileira deve encerrar 2025 em torno de 4,4%, permanecendo abaixo do teto da meta estabelecida pelo Banco Central.

Os dados foram divulgados nesta terça-feira pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE). Em novembro, o indicador havia avançado 0,20%. A expectativa de analistas ouvidos pela Reuters era de uma alta mensal de 0,27% e de 4,43% no acumulado de 12 meses.

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Inflação acumula 4,41% em 12 meses

Com o resultado de dezembro, o IPCA-15 acumulou alta de 4,41% em 12 meses, abaixo dos 4,50% registrados em novembro. O índice permanece dentro do intervalo de tolerância da meta contínua de inflação, cujo centro é de 3%, com margem de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo.

O desempenho confirma uma desaceleração consistente ao longo do ano. Em abril, o IPCA-15 havia atingido o pico de 5,49%. Em 2024, o índice encerrou o ano com alta acumulada de 4,71%.

Política monetária segue restritiva

A desaceleração dos preços ocorre em meio a uma política monetária bastante restritiva. Atualmente, a taxa básica de juros (Selic) está em 15% ao ano. O Banco Central tem reiterado que a manutenção desse patamar por um período prolongado é necessária para conduzir a inflação ao objetivo.

No sistema de meta contínua, a inflação é considerada fora da meta apenas se ultrapassar o intervalo de tolerância por seis meses consecutivos. Caso isso ocorra, o Banco Central é obrigado a apresentar explicações públicas. Os dados consolidados do IPCA de dezembro e do acumulado de 2025 serão divulgados em 9 de janeiro.

Banco Central projeta inflação na meta apenas em 2028

No Relatório de Política Monetária divulgado neste mês, o Banco Central estimou que a inflação só deverá atingir o centro da meta de 3% no primeiro trimestre de 2028, permanecendo acima do alvo durante todo o ano de 2027.

“O IPCA-15 confirma um cenário de inflação sob controle, mas ainda longe de confortável, reforçando a necessidade de disciplina monetária e fiscal para 2026”, avaliou Pablo Spyer, economista e conselheiro da Associação Nacional das Corretoras de Valores (Ancord).

Transportes e passagens aéreas pressionam índice

Em dezembro, o grupo Transportes exerceu o maior impacto positivo no índice, com alta de 0,69%, influenciada principalmente pelo aumento de 12,71% nas passagens aéreas. Os combustíveis subiram 0,26%, com destaque para o etanol (1,70%) e a gasolina (0,11%), enquanto o óleo diesel e o gás veicular registraram queda.

Também apresentaram altas significativas os grupos Vestuário (0,69%) e Despesas Pessoais (0,46%). Já Alimentação e Bebidas, de maior peso no índice, subiu apenas 0,13%, com recuo de 0,13% na alimentação no domicílio.

Habitação lidera alta no acumulado do ano

No acumulado de 2025, o grupo Habitação apresentou a maior variação, com alta de 6,69%, puxada pelo aumento de 11,95% na energia elétrica residencial, o maior impacto individual do ano.

O segundo maior avanço foi observado em Alimentação e Bebidas, com alta de 3,57%. O café moído chamou atenção ao registrar aumento expressivo de 41,84% ao longo do ano.

Expectativas para 2026 e juros

De acordo com a pesquisa Focus do Banco Central, a expectativa do mercado é de que a inflação encerre 2025 em 4,33% e desacelere para 4,06% em 2026. Para a taxa Selic, a projeção é de queda para 12,25% ao final do próximo ano.

“A expectativa é de um primeiro trimestre de 2026 com inflação mais fraca, o que permitirá uma desinflação mais acentuada e abrirá espaço para o início dos cortes na Selic”, avaliou André Valério, economista sênior do Inter. Segundo ele, embora o mercado veja janeiro como um possível ponto de partida para os cortes, não está descartado que o Copom adie a decisão para março, diante da cautela adotada pelo Banco Central.

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